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    九成收入靠藝人,樂華娛樂棄A赴港IPO,爭當中國偶像第一股?

    近日,樂華娛樂集團(簡稱“樂華娛樂”)向港交所遞交IPO招股書,擬主板掛牌上市,中信建投國際和招商證券國際擔任聯席保薦人。若成功上市,有望成為中國偶像第一股。

    近日,樂華娛樂集團(簡稱“樂華娛樂”)向港交所遞交IPO招股書,擬主板掛牌上市,中信建投國際和招商證券國際擔任聯席保薦人。若成功上市,有望成為中國偶像第一股。

    據悉,公司拿到華人文化、阿里影業、字節跳動的投資,近年實現了驚人的業績增長,2019年至2021年,3年賺了近7.5億元。

    【上市之路一波三折】

    事實上,這不是樂華娛樂第一次奔赴資本市場,2015年9月22日,樂華娛樂曾在新三板掛牌,但上市后不到三個月就將全部股權賣給了上市公司共達電聲,但這次重組未能完成。

    掛牌兩年半,2018年2月下旬,公司又選擇自愿摘牌,隨后開始尋求A股上市。證監會官網顯示,此后從2018年4月起,樂華娛樂接受招商證券上市輔導,截至2021年6月4日,輔導工作進展報告已經更新到了數十期。但還是以輔導終止結束,最終A股IPO計劃并沒有實現。

    據本次招股書顯示,樂華娛樂成立于2009年,目前成為包括藝人管理、音樂IP制作及運營及泛娛樂業務三大互補業務板塊在內文化娛樂平臺。根據弗若斯特沙利文,以2020年藝人管理收入計算,公司是中國最大的藝人管理公司及中國認知度最高的娛樂品牌之一。

    財務數據方面,2019年至2021年,樂華娛樂的營收分別為6.31億元、9.22億元和12.90億元,復合年增長率為43.0%;凈利潤則分別為1.19億元、2.91億元和3.35億元,復合年增長率為67.6%,3年賺了近7.5億元;毛利分別為2.79億元、4.93 億元、6.02 億元,毛利率分別為 44.3%、53.5% 及 46.6%。

     

    【藝人管理收入占比超九成】

    分業務來看,公司主營涵蓋藝人管理、音樂IP制作與運營、泛娛樂業務三大業務板塊。其中,藝人管理為樂華娛樂的核心業務。

    藝人管理為其主要收入來源,2019年、2020年及2021年分別收入5.30億元、8.08億元及11.75億元,分別占同期總收入84%、87.7%及91%。

     

    而藝人管理業務的收入分成為樂華娛樂收入成本的主要部分,2019年、2020年及2021年,樂華娛樂錄得藝人管理業務收入分成分別為2.41億元、3.19億元及5.29億元,分別占其同期總營業成本的68.4%、74.3%及76.9%。

     

    藝人管理部分,截至最后實際可行日期,公司有58名簽約藝人及80名參加訓練生計劃的訓練生。公司旗下知名藝人包括韓庚、王一博、孟美岐、范丞丞等58名簽約藝人。簽約藝人在多部熱門作品中扮演重要角色,如劇集《理想照耀中國之抉擇》、《風起洛陽》及《冰球少年》、電影《革命者》、《建軍大業》及《建黨偉業》以及綜藝節目《這!就是街舞》及《極限青春》。

    同時,這些藝人為樂華貢獻了絕大部分收入。2021年,藝人管理業務的收入達到了11.75億元,占比總收入超過九成。而藝人之間帶來的收入差距很大,頂流藝人的價值貢獻尤為明顯。

    音樂IP制作及運營部分,截至2021年12月31日,音樂IP庫包括約1100首公司為簽約藝人制作和發行的原創音樂錄音錄像制品以及超過5萬首由公司獲得第三方版權持有人授權的音樂作品。

    截至2021年12月31日,公司為王一博制作的兩首數字單曲《無感》和《我的世界守則》銷量分別超過1700萬張及1500萬張。截至同日,為朱正廷制作的數字專輯《ChapterZ》銷量約200萬張。

    泛娛樂業務部分,公司積極拓展泛娛樂業務,包括虛擬藝人商業發展、綜藝節目形式授權及藝人相關衍生品銷售。公司與一名業務伙伴合作推廣由五名數字化打造的成員組成的流行虛擬藝人組合A-SOUL,該組合于2020年11月出道。

    數據顯示,2019年至2021年,音樂IP制作與運營的營收占比分別為11.8%、10.0%和6.1%;泛娛樂業務的營收占比則分別為4.2%、2.3%和2.9%。再次印證了藝人管理已經成為樂華娛樂的主要收入來源,且在總營收中占比超9成。

    不過公司未來業績同樣面臨風險,包括:未能維持與藝人及訓練生的關系或擴大公司簽約的藝人及訓練生的數目;公眾對樂華娛樂品牌的認知;觀眾偏好及市場趨勢;中國娛樂行業的整體發展及經濟狀況等。

    【獲阿里、字節、華人文化加持】

    IPO前,樂華娛樂曾獲得3輪融資,投資方包括華人文化、阿里巴巴、字節跳動、樂搏資本、融璽創投等。公司創始人杜華擔任執行董事、董事長兼首席執行官,主要負責整體戰略規劃、業務方向及日常運營。

    股權架構來看,公司創始人杜華夫婦合計持股比例超53%,為最大股東。阿里影業通過Interform Construction Supplies Limited持股14.25%,華人文化通過CMC Sports Investment Limited持股14.25%,兩者并列公司第一大外部股東,字節跳動旗下公司量子躍動通過Afflatus Limited持股4.74%。

     

    根據招股書,華人文化戰略發展總監姚璐、優酷UP工作室資深制片人孟慶光以及火山引擎副總經理趙文婕三人現為樂華娛樂的非執行董事。

    值得關注的是,在接受融資的同時,樂華娛樂也悄悄做起了投資。

    根據天眼查顯示,自2019年起,樂華娛樂已經通過全資子公司“天津壹華管理咨詢有限責任公司”投資了近10家企業,涉及文化傳媒、品牌管理、餐飲、功能性食品等多個領域。

    2019年3月,樂華娛樂先是投資了品牌管理公司浙江盛騰輝品牌管理有限公司,持股20%,杜華擔任公司董事。

    2020年3月,樂華娛樂入股了護膚品牌“STARSUGAR星糖”,杜華擔任公司監事。

    同年6月,功能性食品品牌“Minayo”完成數百萬元天使輪融資,由樂華娛樂獨家投資,次年,北極光創投、聯想之星和話梅也投資入股了該品牌。

    2021年12月,樂華娛樂又入股了藝人杜江旗下文化傳媒公司“尼斯未來”,持股10%。

    風險提示:資本邦呈現的所有信息僅作為投資參考,不構成投資建議。投資有風險,入市需謹慎! 

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